近期，电机电控上市企业迎来2018年年度业绩快报密集发布期。高工电动车(微信号：weixin-gg-ev)对11家电机电控上市公司的业绩进行整理发现，超6成企业增收不增利，仅阳光电源、汇川技术、长鹰信质3家企业实现了营收净利的双增长。 整体来看，除江特电机一家营收下降外，其余10家企业营收均出现了不同程度的增长，其中大地和增长幅度最快，达到115.26%。而阳光电源营收最高实现105.35亿元，同比增长18.55%。 净利润方面，除上述3家营收净利双增的3家企业外，其余8家企业净利润全部下降，其中还有5家亏损，亏损金额最高为大洋电机，达到22.98亿元，同比下降650%，降幅达到6.5倍。 需要特别指出的是，在净利润亏损的5家企业中，除新三板企业大地和外，其余四家均有大额商誉计提减值准备，其中大洋电机商誉计提减值达到24.5亿元。 根据高工电动车了解，2018年，电机电控企业之所以出现“增收不增利”情况，是因为原材料持续涨价和整车厂要求降价的双重挤压下，电机电控企业的营业成本大幅上升，毛利率急剧下降所致。 业内分析，商誉是否发生大幅减值，直接原因在于公司经营的好坏，从更深层次来说，涉及到并购重组的出发点、并购逻辑以及关于业绩承诺的相关制度安排。2018年受补贴政策影响，新能源汽车产销结构发生调整，随着补贴退坡，新能源汽车市场化到来，新能源汽车零部件产业格局将重塑，集中度进一步提升，新一轮洗牌即将到来。
大洋电机：计提24.5亿商誉减值 净利下降650% 大洋电机去年实现营业总收入92.03亿元，同比增长6.95%；归属于上市公司股东的净利润亏损22.98亿元，同比下降650.09%，降幅超6.5倍。2017年同期净利润为4.18亿元。 对于业绩大幅下降原因，大洋电机表示，主要是对上海电驱动、北京佩特来两家公司计提了24.5亿元的商誉减值准备。 公告显示，上海电驱动2018年业绩出现亏损，且自2016年以来连续三年未能达成业绩承诺，公司认为因收购上海电驱动形成的商誉存在大额减值迹象，报告期内计提21.5亿元的商誉减值准备；北京佩特来2018年业绩下降明显，公司认为因收购北京佩特来形成的商誉存在大额减值迹象，报告期内计提3亿元的商誉减值准备。 大洋电机新能源汽车动力总成业务主要由广东大洋新能源、上海电驱动和北京佩特来合资公司负责。2018年上半年，大洋电机新能源汽车动力总成业务实现营业收入4.32亿元，同比增长59.08%；其中上海电驱动完成营业收入3.47亿元，但净利润亏损516.81万元。 方正电机：净利润下降408% 方正电机2018 年度业绩快报，去年实现营业总收入13.71亿元，同比微弱的增长4.03%；归属于上市公司股东的净利润显示亏损4.08亿元，较2017年1.32亿元业绩由盈转亏，同比大幅下降408.4%，降幅超4倍。 方正电机表示，业绩变更原因，主要系子公司杭州德沃仕、上海海能两家子公司业绩预期下滑明显，公司因收购上海海能、杭州德沃仕形成的商誉存在大额减值迹象，分别需计提相应的减值金额为3.876亿元、0.5亿元。 2018年纯电动物流车市场不景气，杭州德沃仕主要产品电动物流车驱动电机销售不及预期，2018年营收净利润双双下滑。去年杭州德沃仕实现营业收入1.08亿元(未经审计)，同比下降27.73%；净利润1247.20万元(未经审计)，同比下降51.85%。 江特电机：净利润下降680% 江特电机业绩快报显示，2018年实现营业总收入30.1亿元，比上年同期下降10.53%；归属于上市公司股东的净利润亏损16.34亿元，同比下降680.76%。 对于亏损原因，江特电机表示，主要系九龙汽车、米格电机两家主要子公司业绩下滑及商誉计提减值的影响，两家子公司商誉计提准备总额13.98亿元。 公告显示，2018年九龙汽车营业收入大幅下降，净利润出现亏损，公司对九龙汽车商誉计提 10.98 亿元减值准备；此外2018 年米格电机营业收入和净利润均未达到收购时业绩预测，米格电机商誉出现了减值迹象。公司对米格电机商誉计提3亿元减值准备。 长鹰信质（原信质机电）：营收净利稳步增长 长鹰信质2018年营业总收入与2017年度同期相比稳步增长，营业总收入26.31亿元，同比增长 8.77%；归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元，同比增长1.70%。 长鹰信质的主要产品包括汽车发电机定子、电动车电机零部件等，是汽车发电机定子铁芯供应商，主要客户有法雷奥、博世、电装等。 正海磁材：电机驱动系统业务增收不增利 正海磁材2018年业绩快报显示，公司去年实现营业总收入16.8亿元，同比增长40.89%；归属于上市公司股东的净利润亏损8086.81万元，同比下降179.60%。 正海磁材表示，营业收入增长主要得益于公司高性能钕铁硼永磁材料业务的销售收入较去年同期大幅增长。 而净利润亏损则由多方面原因共同决定：一是，新能源汽车补贴退坡、技术门槛提高等影响，产业链短期面临较大的盈利挑战，受此影响，公司新能源汽车电机驱动系统业务营收较上年同期增长，但净利润却大幅下降。 如2018年上半年，正海磁材新能源汽车电机驱动系统业务的营业利润显示亏损3807.08万元，较去年同期下降9.52%，而毛利率也下降至9.53%。 二是，公司对收购上海大郡81.5321%的股权拟计提商誉减值1.48亿元，减少2018年度净利润1.26亿元；此外公司还对收购上海大郡上述股权拟计提无形资产损失1685.14万元，预计减少公司2018年净利润1432.36万元。 英威腾：电控营收下降近5成 英威腾公布2018年度业绩报告，去年实现营业总收入22.88亿元，同比增长7.82%；归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比下降0.72%。 英威腾表示，2018年新能源汽车、光伏业务受国家政策及行业变化，收入未达增长预期。此外，因新能源行业政策变化，公司商誉减值测试对投资唐山普林亿威公司形成的商誉提取了部分减值准备，对业绩造成影响。 英威腾的业务范围主要包括工业自动化、轨道交通、新能源汽车和电源四大板块。在新能源汽车业务方面，英威腾已经涵盖了动力系统总成、主电机控制器、辅助电机控制器、车载充电电源和充电桩等产品。2017年8月份，英威腾收购了普林亿威布局电机领域。 2018年，英威腾电机控制器实现总营收1.79亿元，同比增长下降48.67%。 汇川技术：营收净利双增长 汇川技术披露2018年业绩快报，去年实现营业总收入58.67亿元，比上年同期增长22.81%；归属于上市公司股东的净利润11.66亿元，比上年同期增长9.97 %。 汇川技术表示，2018年公司通用自动化、轨道交通等业务收入取得较快增长；此外公司产品收入结构变化、市场竞争加剧等，公司综合产品毛利率同比有所降低。 汇川技术的业务主要包括变频器、伺服系统、控制系统、传感器等工业自动化产品、新能源汽车动力总成、轨道交通牵引系统等模块。其中新能源动力系统领域为2008年进入，目前其新能源汽车动力总成业务包含电机控制器、高性能电机、DC/DC电源、动力总成系统等产品及解决方案，广泛应用于新能源客车、物流车、乘用车市场。 云意电气：2018年业绩与上年同期持平 云意电气2018年业绩几乎与2017年持平。去年实现总营业收入6.59亿元；同比增长2.67%；归属于上市公司股东的净利润为1.41亿元，同比下降0.53%。 云意电气表示，受宏观经济及汽车行业销量增速下降等因素影响，公司主营业务收入增长放缓，同时受部分原材料价格上涨等因素影响，公司整体运营成本较去年同期小幅增加，归属于上市公司股东的净利润较去年同期基本持平。 云意电气是国内工业自动化控制领域的领军企业，从2008年开始切入到新能源汽车电机控制器市场。 英搏尔：净利润下降35% 2018年，英搏尔实现营业总收入6.55亿元，比上年同期增长22.17%；归属于上市公司股东的净利润5466.69万元，比上年同期下降35.15%。 英搏尔表示，公司净利润下降主要系公司积极加大研发团队建设、产品开发投入，加之去年受到新能源汽车补贴政策调整、中低速电动车整顿，公司为了提高市场份额和争取优质客户而主动让利的影响，产品毛利率下降。 英搏尔的主营业务以电机控制器为主，另外还包括车载充电机、DC-DC转换等产品。2018年上半年，英搏尔电机控制器业务营业收入为2.07亿元，占总营收的68.54%。 阳光电源：净利8亿增2成 2018年阳光电源实现营业收入105.35亿元，同比增长18.55%；归属于上市公司股东的净利润为8.01亿元，较上年同期增长了21.79%。 阳光电源表示，报告期内，海外光伏市场保持增长，国内光伏市场受政策变化影响，装机规模下降，行业盈利水平下降，此外公司逆变器、电站系统集成业务规模整体保持增长。 阳光电源的业务涉及光伏行业、风能行业、储能行业和新能源汽车行业。其中，新能源汽车业务包含电机控制器、车载充电配电产品等，适用于纯电动大、中、小型商用车及乘用车、物流专用车等。 2016、2017年阳光电源新能源汽车用电机控制器业务连续两年增长超100%，成为阳光电源业务增长的新亮点。2017年该业实现营业收入为5712.07万元，同比增长112.05%。 大地和：原材料涨价 净利润降96% 新三板企业大地和2018年业绩快报显示，去年实现总营收4.93亿元，同比增长115.26%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.71亿元，亏损幅度同比扩大96.43%，2017年同期净利润亏损8712.71万元。 大地和表示，营收快速增长主要系公司去年产销规模进一步扩大，生产效率提升。对于营收快速增长而盈利能力下降，大地和解释主要包括两方面：一是，受中美贸易特别是去年下半年美国对中国出口的部分产品加征特别关税，公司进口的电子元器件等采购成本大幅上升；新能源汽车补贴退坡，公司产品销售单价较上年出现了一定的降幅，加上推广费用及维护费用等成本增加。 |
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